前三季度环保、燃气和水务行业的净利润均快速增长。2013年前三季度，环保行业营业收入同比增长19.9%，净利润同比增长21.83%。燃气行业营业收入同比增长6.55%，净利润同比增长35.29%。水务行业营业收入同比增长15.52%，净利润同比增长20.01%。

3季度环保和水务行业净利润增长加速，燃气行业收入平稳，净利润下降。2013年3季度，环保行业营业收入同比增长23.66%，净利润同比增长46.02%。燃气行业营业收入同比增长1.57%，净利润同比下降11.16%。水务行业营业收入同比增长20.13%，净利润同比增长40.81%。

环保公司：大气治理公司3季度业绩增速加快，污水处理公司业绩稳定快速。净利润增幅居前的公司仍以大气治理公司为主，统计的7家大气治理公司中5家增幅达到60%以上，3季度的业绩增速普遍加快。污水处理公司的净利润保持稳定的快速增长态势，工程设备类公司涨幅普遍较大。固废处理公司的业绩继续分化，业绩表现较好的是盛运股份和桑德环境。环境监测相关产品景气度较高，尤其是大气监测类产品销售大幅增长。

燃气公司：3季度业绩表现平淡。前3季度，转型后的金鸿能源盈利能力大幅提升，新疆浩源和深圳燃气净利实现同比较快增长的态势，分别增长29.34%和23.32%。3季度燃气公司的业绩表现平淡。除金鸿能源外，仅新疆浩源净利同比小幅增长6.76%，而深圳燃气、陕天然气和长春燃气的净利同比分别下滑21%、77%和80%。

水务公司：水务运营类主业保持平稳。前三季度，自来水售水量和污水处理量保持平稳的增长态势，水务公司的水务运营类主业整体也保持较为平稳增长的态势。具体水务公司的业绩因并表、参股金融、重组、政府补助或税收优惠等因素影响继续呈现分化。

投资建议。环保：全年业绩高增长基本确定，四季度北方雾霾天气多发，三中全会后生态环保相关支持政策还有预期，市场对环保板块有望保持高关注度。板块高估值风险累积下建议关注业绩高增长确定的个股：碧水源、津膜科技、桑德环境、国电清新、中电远达，以及明年业绩拐点的维尔利。天然气：上游调价下游城市燃气商短期盈利受压，负面情绪在板块的下跌中已逐渐释放。

四季度是燃气消费旺季，加上北方治理雾霾紧迫，气荒问题再袭，近期燃气板块回暖，建议关注估值较低的深圳燃气。水务：水务运营类业务保持平稳，涉足环保业务的公司更具内生增长力，建议关注南海发展、兴蓉投资。